美国航空宣布，将在数百架飞机上安装 SpaceX 的 Starlink 无线网络。
美国航空表示，该项目将于 2027 年第一季度开始部署，覆盖超过 500 架飞机，包括空客的新 A321XLR 和 A321neo 机型。
星链（Starlink）将与 Viasat 以及 SES（此前称为 Intelstat）一起，成为该航司的 Wi-Fi 供应商。
此前，已有联合航空、西南航空、汉莎集团、英国航空、卡塔尔航空、阿拉斯加航空和夏威夷航空等航空公司采用了星链服务。与此同时，达美航空近期则与亚马逊的 Leo 达成了 Wi-Fi 连接合作。
SpaceX招股书揭秘：Starlink是印钞机，xAI是吞金兽，马斯克用卫星养AI
2026年5月20日，Space Exploration Technologies Corp.向美国证券交易委员会（SEC）提交了S-1招股说明书，股票代码SPCX，计划在纳斯达克挂牌交易。
这份长达280页的文件，是这家24年来一直拒绝上市的私人公司，第一次将自己的财务全貌呈现在公众面前。
按目前报道的1.75万亿美元目标估值，SpaceX将超越沙特阿美2019年的1.7万亿美元，成为人类历史上规模最大的股票发行之一。
核心摘要
🗒 标签: #SpaceX #xAI #Starlink #IPO
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Starlink是核心现金牛，2025年营收114亿美元，EBITDA利润率63%，用户突破1030万。但xAI并购拖累严重，2025年亏损64亿美元，2026年Q1资本支出77亿美元中76%流向AI。
2026年5月20日，Space Exploration Technologies Corp.向美国证券交易委员会（SEC）提交了S-1招股说明书，股票代码SPCX，计划在纳斯达克挂牌交易。
这份长达280页的文件，是这家24年来一直拒绝上市的私人公司，第一次将自己的财务全貌呈现在公众面前。
按目前报道的1.75万亿美元目标估值，SpaceX将超越沙特阿美2019年的1.7万亿美元，成为人类历史上规模最大的股票发行之一。
核心摘要
1. Starlink 是真正的现金牛。
2025年Connectivity板块（Starlink为主）营收113.9亿美元，同比增长50%；经营利润44.2亿美元，利润率高达39%；分部Adjusted EBITDA达71.7亿美元，EBITDA利润率63%。截至2026年3月，全球用户数突破1030万，覆盖164个国家。
2. xAI是最大的不确定性。
2026年2月并入SpaceX的xAI，2025年全年经营亏损63.6亿美元，占公司整体亏损的绝大部分；2026年Q1单季资本支出77亿美元（同比三倍），年化消耗超过300亿美元。
3. 财务结构高度失衡。
2025年公司合并净亏损49.4亿美元，2026年Q1净亏损42.8亿美元，季度亏损几乎等于去年全年水平。Anthropic签署了每月12.5亿美元（约400亿美元总值）的算力采购协议，但该合同任一方可提前90天取消。
4. 马斯克拥有绝对控制权。
通过B类股（每股10票），马斯克在IPO完成后仍将掌握85.1%的合并投票权，公司被认定为受控公司（Controlled Company），豁免Nasdaq部分治理要求，散户投资者实质上无法影响公司决策。
5. Space板块面临战略转型阵痛。
发射业务2025年全球质量入轨份额超80%，但Starship研发支出已累计超过150亿美元。2025年Space板块经营亏损6.6亿美元，研发支出30亿，均大幅高于上年。Starship预计2026年下半年商业化首飞，是公司三大业务下一阶段扩张的基础设施核心。
6. 估值争议显著。
1.75万亿美元目标估值对应2025年营收约9.4倍市销率，知名估值学者达摩达兰（Damodaran）折现现金流分析得出约1.22万亿估值，低于IPO价约30%。但市场热情高涨，本次IPO有望成为美股历史上规模最大的IPO。
目前有逾 9000 颗 Starlink 卫星在近地轨道运行。SpaceX 表示将在未来几个月把其中约 4400 颗从距地表约 550 公里降到约 480 公里。这样一来，当卫星出现故障或达到寿命终点时，它们能更快脱轨并重返大气层，从而降低碰撞风险。
Starlink 工程副总裁 Michael Nicolls 写道：“在 500 公里以下，碎片和已规划的卫星星座数量明显更少。”
美国联合航空公司首次在其客机上安装了 Starlink 终端
该公司表示，在飞机上安装 Starlink 仅仅需要大约 8 个小时，其中不需要卸载任何现有设备、测试或飞机改装。 这使得它的安装时间比非 Starlink 设备快十倍左右。
有了 Starlink，地球上的用户可以从世界任何地方获得互联网连接。 像美国联合航空公司一样，在飞机上配备这些设备是一种经济实惠的方法，可确保乘客在飞行期间获得可靠的互联网接入，从而使他们的旅行更加舒适。
Starlink 装置重 85 磅，比其他供应商的解决方案更轻，这意味着相比其它方案，飞机可以节省燃料。 不仅如此，据美国联合航空公司称，Starlink 的最大下载速度为 250 Mbps，是地区航班平均下载速度的 50 倍。
美国联合航空公司为前程万里（MileagePlus）会员提供免费访问 Starlink 的服务，值得注意的是，该计划的会员资格也是免费的。 如果您有兴趣注册，请访问 united.com/starlink。
🗒 标签: #Starlink #SpaceX
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该公司表示，在飞机上安装 Starlink 仅仅需要大约 8 个小时，其中不需要卸载任何现有设备、测试或飞机改装。 这使得它的安装时间比非 Starlink 设备快十倍左右。
有了 Starlink，地球上的用户可以从世界任何地方获得互联网连接。 像美国联合航空公司一样，在飞机上配备这些设备是一种经济实惠的方法，可确保乘客在飞行期间获得可靠的互联网接入，从而使他们的旅行更加舒适。
Starlink 装置重 85 磅，比其他供应商的解决方案更轻，这意味着相比其它方案，飞机可以节省燃料。 不仅如此，据美国联合航空公司称，Starlink 的最大下载速度为 250 Mbps，是地区航班平均下载速度的 50 倍。
美国联合航空公司为前程万里（MileagePlus）会员提供免费访问 Starlink 的服务，值得注意的是，该计划的会员资格也是免费的。 如果您有兴趣注册，请访问 united.com/starlink。
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