美国航空宣布，将在数百架飞机上安装 SpaceX 的 Starlink 无线网络。
美国航空表示，该项目将于 2027 年第一季度开始部署，覆盖超过 500 架飞机，包括空客的新 A321XLR 和 A321neo 机型。
星链（Starlink）将与 Viasat 以及 SES（此前称为 Intelstat）一起，成为该航司的 Wi-Fi 供应商。
此前，已有联合航空、西南航空、汉莎集团、英国航空、卡塔尔航空、阿拉斯加航空和夏威夷航空等航空公司采用了星链服务。与此同时，达美航空近期则与亚马逊的 Leo 达成了 Wi-Fi 连接合作。
SpaceX招股书揭秘：Starlink是印钞机，xAI是吞金兽，马斯克用卫星养AI
2026年5月20日，Space Exploration Technologies Corp.向美国证券交易委员会（SEC）提交了S-1招股说明书，股票代码SPCX，计划在纳斯达克挂牌交易。
这份长达280页的文件，是这家24年来一直拒绝上市的私人公司，第一次将自己的财务全貌呈现在公众面前。
按目前报道的1.75万亿美元目标估值，SpaceX将超越沙特阿美2019年的1.7万亿美元，成为人类历史上规模最大的股票发行之一。
核心摘要
🗒 标签: #SpaceX #xAI #Starlink #IPO
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Starlink是核心现金牛，2025年营收114亿美元，EBITDA利润率63%，用户突破1030万。但xAI并购拖累严重，2025年亏损64亿美元，2026年Q1资本支出77亿美元中76%流向AI。
2026年5月20日，Space Exploration Technologies Corp.向美国证券交易委员会（SEC）提交了S-1招股说明书，股票代码SPCX，计划在纳斯达克挂牌交易。
这份长达280页的文件，是这家24年来一直拒绝上市的私人公司，第一次将自己的财务全貌呈现在公众面前。
按目前报道的1.75万亿美元目标估值，SpaceX将超越沙特阿美2019年的1.7万亿美元，成为人类历史上规模最大的股票发行之一。
核心摘要
1. Starlink 是真正的现金牛。
2025年Connectivity板块（Starlink为主）营收113.9亿美元，同比增长50%；经营利润44.2亿美元，利润率高达39%；分部Adjusted EBITDA达71.7亿美元，EBITDA利润率63%。截至2026年3月，全球用户数突破1030万，覆盖164个国家。
2. xAI是最大的不确定性。
2026年2月并入SpaceX的xAI，2025年全年经营亏损63.6亿美元，占公司整体亏损的绝大部分；2026年Q1单季资本支出77亿美元（同比三倍），年化消耗超过300亿美元。
3. 财务结构高度失衡。
2025年公司合并净亏损49.4亿美元，2026年Q1净亏损42.8亿美元，季度亏损几乎等于去年全年水平。Anthropic签署了每月12.5亿美元（约400亿美元总值）的算力采购协议，但该合同任一方可提前90天取消。
4. 马斯克拥有绝对控制权。
通过B类股（每股10票），马斯克在IPO完成后仍将掌握85.1%的合并投票权，公司被认定为受控公司（Controlled Company），豁免Nasdaq部分治理要求，散户投资者实质上无法影响公司决策。
5. Space板块面临战略转型阵痛。
发射业务2025年全球质量入轨份额超80%，但Starship研发支出已累计超过150亿美元。2025年Space板块经营亏损6.6亿美元，研发支出30亿，均大幅高于上年。Starship预计2026年下半年商业化首飞，是公司三大业务下一阶段扩张的基础设施核心。
6. 估值争议显著。
1.75万亿美元目标估值对应2025年营收约9.4倍市销率，知名估值学者达摩达兰（Damodaran）折现现金流分析得出约1.22万亿估值，低于IPO价约30%。但市场热情高涨，本次IPO有望成为美股历史上规模最大的IPO。
得益于与SpaceX的合作，Anthropic租下了xAI的超算Colossus 算力。
• Claude Code 在 Pro、Max、Team 以及按席计费的企业方案中的五小时使用限额提高到原来的两倍。
• 取消对 Pro 和 Max 账户的 Claude Code 在高峰时段的限流降级。
• 显著提高 Claude Opus 模型的 API 速率限制
其他重大的算力公告的补充：
• 与亚马逊达成最高 5 吉瓦（GW）的协议，其中包含到 2026 年底前新增的近 1 吉瓦产能
• 与谷歌和博通签署一项 5 吉瓦协议，预计将于 2027 年开始投入运行
• 与微软和英伟达的战略合作伙伴关系，提供 300 亿美元的 Azure 计算/云资源容量
• 通过与 Fluidstack 合作，向美国人工智能基础设施投入 500 亿美元。
我们在多种 AI 硬件平台上训练和运行 Claude，包括 AWS Trainium、Google TPUs 以及 NVIDIA GPU，并持续寻找更多算力上线的可能性。
作为本协议的一部分，我们还表达了希望与 SpaceX 合作，打造多吉瓦级的轨道 AI 算力。
当地时间周日，马斯克表示，SpaceX正将近期重点从火星转向在月球上建设“自我生长型城市”（self-growing city），理由是时间线更短且具有战略紧迫性。马斯克在X发文称：“SpaceX已经把重心转向在月球上建造一座自我生长的城市，因为这一目标有望在不到10年内实现，而火星则需要20年以上。”
马斯克表示，“只有在行星每26个月对齐一次时才有可能前往火星（航程约6个月），而我们每10天就可以发射前往月球（航程约2天）。这意味着，相比火星城市，我们可以以更快的迭代速度完成月球城市的建设。”这一转变标志着马斯克长期以来将火星视为SpaceX主要目的地的公开立场出现了显著变化。
目前有逾 9000 颗 Starlink 卫星在近地轨道运行。SpaceX 表示将在未来几个月把其中约 4400 颗从距地表约 550 公里降到约 480 公里。这样一来，当卫星出现故障或达到寿命终点时，它们能更快脱轨并重返大气层，从而降低碰撞风险。
Starlink 工程副总裁 Michael Nicolls 写道：“在 500 公里以下，碎片和已规划的卫星星座数量明显更少。”
SpaceX正推进IPO计划，拟募资规模将远超300亿美元，有望成为史上最大的上市规模。
12月9日，据《彭博社》报道，马斯克旗下SpaceX计划最早于2026年中后期上市，融资将远超300亿美元。报道援引知情人士透露，公司目标估值约1.5万亿美元。
若SpaceX按计划出售5%股份，募资规模将达到约400亿美元，远超沙特阿美记录。2019年沙特阿美募资290亿美元，成为全球最大IPO。值得注意的是，沙特阿美当时仅出售了1.5%的股权，远低于大多数上市公司的流通比例。
消息传出后，其他太空公司股价周二走高。已同意向SpaceX出售频谱许可的EchoStar盘中一度上涨12%，随后回落收涨约6%。太空运输公司Rocket Lab涨3.6%。
据一位人士透露，预计该公司在 2025 年的收入大约会达到 150 亿美元，到 2026 年则会增加到 220 亿到 240 亿美元，其中大部分销售都来自 Starlink。
SpaceX预计将使用部分IPO募资用于开发天基数据中心，包括购买运行所需的芯片。不过报道指出上市时间可能因市场状况等因素调整，有可能推迟至2027年。
美国联合航空公司首次在其客机上安装了 Starlink 终端
该公司表示，在飞机上安装 Starlink 仅仅需要大约 8 个小时，其中不需要卸载任何现有设备、测试或飞机改装。 这使得它的安装时间比非 Starlink 设备快十倍左右。
有了 Starlink，地球上的用户可以从世界任何地方获得互联网连接。 像美国联合航空公司一样，在飞机上配备这些设备是一种经济实惠的方法，可确保乘客在飞行期间获得可靠的互联网接入，从而使他们的旅行更加舒适。
Starlink 装置重 85 磅，比其他供应商的解决方案更轻，这意味着相比其它方案，飞机可以节省燃料。 不仅如此，据美国联合航空公司称，Starlink 的最大下载速度为 250 Mbps，是地区航班平均下载速度的 50 倍。
美国联合航空公司为前程万里（MileagePlus）会员提供免费访问 Starlink 的服务，值得注意的是，该计划的会员资格也是免费的。 如果您有兴趣注册，请访问 united.com/starlink。
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该公司表示，在飞机上安装 Starlink 仅仅需要大约 8 个小时，其中不需要卸载任何现有设备、测试或飞机改装。 这使得它的安装时间比非 Starlink 设备快十倍左右。
有了 Starlink，地球上的用户可以从世界任何地方获得互联网连接。 像美国联合航空公司一样，在飞机上配备这些设备是一种经济实惠的方法，可确保乘客在飞行期间获得可靠的互联网接入，从而使他们的旅行更加舒适。
Starlink 装置重 85 磅，比其他供应商的解决方案更轻，这意味着相比其它方案，飞机可以节省燃料。 不仅如此，据美国联合航空公司称，Starlink 的最大下载速度为 250 Mbps，是地区航班平均下载速度的 50 倍。
美国联合航空公司为前程万里（MileagePlus）会员提供免费访问 Starlink 的服务，值得注意的是，该计划的会员资格也是免费的。 如果您有兴趣注册，请访问 united.com/starlink。
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